Finanzas

Andrés Alonso

Comencemos por un principio sobre el cual hay consenso: cualquier activo sirve como medio de pago, ya sea oro, plata, tonelada de paja, o Bitcoin. Este es un principio inherente a la actividad de trueque, que sencillamente requiere un activo que retenga valor durante un periodo de tiempo mínimo como para asegurar que la transferencia […]...

Aswath Damodaran

Esta semana estuve en la Tuck School of Business de Dartmouth, hablando sobre la diferencia entre valor y precio. Construí la presentación alrededor de dos cuestiones que he resaltado en  otras ocasiones. La primera es que en los mercados hay dos procesos en funcionamiento: uno es el de la fijación de precios, en el que […]...

Andrés Alonso

Nuestros compañeros de InBestia me han permitido publicar para sus lectores una reflexión que ahora comparto en nuestro portal. Además quiero agradecer los interesantes comentarios que nos han hecho desde su página, todo un lujo para aprender. El poder más valioso de los mercados financieros ¿cuál creen que es? Quizás alguno piense rápidamente en “el […]...

Colaboración

Hace unos días, The Wall Street Journal publicó un gráfico interactivo en el que figuraban un selecto club de más de 30 startups con una valoración, por parte de compañías de venture capital, superior a los 1.000 millones de dólares (billions americanos). A continuación se reproduce el ranking publicado, detallando la última valoración conocida de estas empresas […]...

Colaboración

Hace unos meses publicaba un post en el que establecía las predicciones de puntos para los equipos de la liga BBVA a partir de las cuotas previstas al inicio de la temporada por un bookie profesional de CODERE APUESTAS. Ahora que acaba de terminar la primera vuelta es hora de evaluar las predicciones que eran […]...

Andrés Alonso

El mayor experimento académico de inteligencia colectiva, enfocado a conseguir las predicciones más precisas sobre eventos relacionados con relaciones internacionales, política y economía, abre de nuevo sus puertas. El fundador del proyecto es Philip Tetlock, psicólogo e influyente miembro de la corriente académica conocida como “economía conductual”. Tetlock es además de autor de Expert Political Judgement, best-seller en el […]...

Andrés Alonso

En 2008, la revista Science publicaba un alegato en defensa de los nacientes mercados de predicciones. El artículo giraba alrededor de la siguiente idea: “La habilidad de grupos de personas para hacer predicciones es una potente herramienta de investigación que debería liberarse de innecesarias restricciones gubernamentales” El artículo original lo firman varios premios Nobel de […]...

Montserrat Formoso

La Fed celebrará la Navidad con la sensación de haber hecho los deberes, no tanto por haber puesto a la economía americana en el buen camino, que también, sino por haber despejado las dudas sobre cuándo y cómo comenzaría la reducción en las compras mensuales de activos, el famoso tapering. Pues bien, ya ha comenzado. […]...

Andrés Alonso

Este es el sugerente título de una de las últimas ponencias de Andrew Lo, del MIT. Hablamos de un tema serio, no sólo por el fin último del tema tratado, financiar la cura del cáncer de manera factible, sino porque Andrew Lo es uno de los padres de las finanzas cuantitativas, siendo archiconocido su paper “A non-random walk down Wall […]...

Colaboración

A continuación introducimos un artículo de colaboración acerca de Bitcoin, de la mano de Daniel Díez. Como venimos diciendo, el tema es apasionante (nunca mejor dicho), y desde Sintetia queremos dar cabida a la opinión de Daniel, quien argumenta que existen razones que fundamente el auge de este activo, lo cual es sin duda interesante […]...

Andrés Alonso

Bitcoin es innovación en estado puro. Y como tal se merece un respeto. Desde el principio nos hemos visto asombrados por el potencial de este experimento criptográfico. Pero del mismo modo desde el principio hemos identificado el valor del mismo: es el primer “metal precioso online” que existe quizás, o al menos el primero que […]...

Abel Fernández

Los recientes movimientos de Bitcoin han hecho resurgir el interés por la moneda virtual. Pocos días antes, en Andrés Alonso explicaba en El Diario un aparente problema con el protocolo de creación que podría amenazar su fiabilidad. Se trata de un asunto sin duda apasionante desde un punto de vista técnico (quien quiera seguir la […]...

Mercedes Storch

Ya conocemos que la persona que sustuirá a Bernanke al frente de la Reserva Federal es Janet Yellen. Pero ¿saben cuál es la mejor noticia? Que finalmente no será Larry Summers. Pase lo que pase en Enero 2014 cuando comience su gestión, merece la pena repasar lo que ya puede considerarse como su primer éxito: […]...

Mercedes Storch

En la ingrata tarea de tratar de predecir el futuro sin bola de cristal los economistas analizan diferentes variables y disfrutan haciendo sus miles (¡o millones!) de regresiones averiguando qué factores afectan al crecimiento de un país. Autoridades políticas, monetarias y reguladoras aplican estímulos monetarios y fiscales buscando la tecla que haga volver a sonar […]...

Andrés Alonso

Empecemos por el principio. Nada tiene que ver la Hipótesis de la Eficiencia de los Mercados por la que Eugene Fama se ha llevado el Nobel de Economía en 2013 con el debate sobre si los Mercados son Eficientes distribuyendo los recursos de la economía. Este debate nos conduciría hacia una confrontación entre liberales y […]...

Montserrat Formoso

“Si yo tuviera dinero también invertiría en empresas españolas”. Estas palabras fueron pronunciadas por Jeroen Dijsselbloem, Presidente del Eurogrupo, en su paso por Madrid la semana pasada, y se suman a una serie de refuerzos positivos que se han vertido en las últimas semanas dentro y fuera de nuestro países. Desde dentro y fuera pero […]...

Manuel Illueca

Que España tiene un problema con su sistema educativo es algo comúnmente aceptado. El rendimiento de los estudiantes españoles es significativamente inferior a la media de la OCDE en las tres áreas que evalúa el Estudio PISA: matemáticas, comprensión lectora y ciencias. Recientemente hemos sabido que la situación es aún peor entre la población adulta. Según el informe […]...

Mercedes Storch y Andrés Alonso

Estos son los datos históricos de tres burbujas inmobiliarias con su tres consecuentes rescates financieros. Mirando esta tabla se nos vienen varias preguntas a la mente: ¿Cómo ha conseguido España convertir una crisis inmobiliaria del calibre de la irlandesa en una factura del rescate bancario de la talla del sistema financiero del Reino Unido? ¿Qué […]...

Consejo Editorial

Eugene Fama, Robert Shiller y Lars Peter Hansen han sido galardonados con el Premio Nobel de Economía 2013. El galardón premia una serie de trabajos no estrictamente relacionados pero que giran alrededor del mismo tema: contribuciones empíricas sobre la predicción de precios de activos. Se trata de uno de los galardones más variados de la […]...

Andrés Alonso

Vamos para 10 días con el gobierno de EEUU cerrado, y la solución parece distar de estar cerca más allá de rumores. Históricamente lo cierto es que los anteriores cierres del gobierno han tenido un impacto muy limitado tanto en la cotización del dólar como en la bolsa. Hoy el S&P sigue en zonas cercanas […]...

Andrés Alonso

Ha pasado mucho tiempo desde el inicio de la huida de los inversores en la deuda pública española. Y nos preguntamos, este “wholesale runaway” de los mercados de capitales ¿está llegando a su fin? Por ahora vemos indicios como la Letra del Tesoro Diciembre 2013 cotizar en rentabilidades de 0,1% viniendo desde 1,5% a comienzos […]...

Sebastián Puig y Andrés Alonso

Imaginen que mañana martes en España enviamos a casa, sin sueldo, a decenas de miles de trabajadores públicos. Cerramos museos, parques nacionales y diversas agencias gubernamentales, así, de un día para otro. El pandemonio político-ciudadano que se podría organizar en nuestro país es mayúsculo. Pues eso es lo que está a punto de ocurrir en […]...

Colaboración

La transparencia por sí sola no representa un antídoto contra prácticas de mal gobierno corporativo. Como decíamos en la primera parte de este artículo, en el caso del nuevo informe sobre retribuciones del Consejo, se mejora la calidad del reporte pero quedan flecos sueltos: En primer lugar, debería haberse incluido el ratio salario mediano- salario […]...

Colaboración

Una de las razones tradicionalmente aducidas por los Directivos de las grandes empresas para justificar sus elevados salarios era que éstos eran acordes con los del mercado, y que servían para atraer el talento a la empresa. La evidencia empresarial de los últimos años ha puesto en cuestión la ausencia de una relación directa entre […]...