Finanzas

Andrés Alonso

Una de las preguntas recurrentes que todo estudiante de economía recibe desde el primer día de la carrera es: “¿Y en qué empresa me aconsejas invertir?”. Sala i Martín tenía una respuesta ingeniosa a dicha pregunta: “Invierta en Bodegas XYZ. Si le va bien, se forrará; si lo pierde todo, al menos tendrá vino para una buena […]...

Mercedes Storch

Tal como titulaba Fernán Gómez “Las bicicletas son para el verano” y si vuelvo a mi niñez-adolescencia también recuerdo las largas tardes de verano leyendo todo lo que cayera en tus manos. Y de esa época recuerdo un tipo de novelas de aventuras que prometía al lector la posibilidad de elegir entre diferentes finales, y […]...

Mercedes Storch

Tras conocerse el incremento en €325 millones en la solicitud de fondos de Cataluña al Fondos de Liquidez Autonómico (FLA)  hasta €9.398 millones que suponen más de un 40% de la dotación total del fondo, se puede afirmar con rotundidad que el trato dispensado por el Ministerio de Hacienda no es igualitario para todas las regiones. ¿Se trata de un tema […]...

Andrés Alonso y Javier García

Jeroen Dijsselbloem, presidente del Eurogrupo,  declaró a comienzos de 2013 que los depositarios podrían acabar pagando parte del rescate de Chipre. El resultado fue un hundimiento inmediato de las bolsas de media Europa: una sencilla frase en una entrevista en Reuters era capaz de generar pérdidas billonarias. En mayo de 2013, Jaime Caruana, director general […]...

Juan Sobejano

¿Saben qué pasará mañana? ¿Y la semana que viene? ¿Y el mes que viene? ¿Saben qué va a pasar el año próximo? ¿Y eso les angustia, les excita o les motiva? Seamos honestos, la incertidumbre es interesante si la podemos mantener en un entorno controlado. Una película necesita incertidumbre, un libro de narrativa también, pero […]...

Andrés Alonso y Abel Fernández

En Abril de 2013, el recién elegido Primer Ministro de Japón, Shinzõ Abe, anunciaba el mayor programa de impulso económico no ortodoxo jamás realizado. La idea es sencilla: el Banco de Japón llevará a cabo un programa de “expansión cuantitativa” (en inglés, quantitative easing, QE) que se eleva a la impresionante cifra de 1.4 billones […]...

Mercedes Storch

Ya llegó el verano y cuando el termómetro comienza a subir con él arrastra la prima de riesgo. Históricamente los mercados de deuda han tomado “vacaciones”, su actividad se ha reducido de forma significativa durante los meses de estío y la falta de liquidez-profundidad producía movimientos más acusados con menor volumen de trading. Esta estacionalidad […]...

Andrés Alonso

Los números hablan, permiten tomar mejores decisiones, nos dicen cosas nuevas y falsean supuestas verdades. Pero, esta es una verdad… ¿inquebrantable? No cabe duda de que las matemáticas son poderosas: una ecuación bien planteada es un argumento más sólido que cientos de horas de explicación sin respaldo. Pero ¿qué ocurre cuando la persona equivocada usa […]...

Andrés Alonso y Abel Fernández

“En el Quantitative Easing puro, el foco principal de la política monetaria son las reservas bancarias, que son un pasivo del Banco Central; la composición de los préstamos y valores en el activo del balance del Banco Central es accesorio”. (Bernanke, 2009) En esta gran cita -de la máxima autoridad de la política monetaria americana y mayor experto […]...

Andrés Alonso y Javier García

¿Se imaginan a la FIFA haciendo esta recomendación a los equipos de fútbol? Cada partido conlleva sus riesgos, tanto de lesión como reputacional. Y aunque la analogía entre fútbol y banca no dé mucho más de sí, ilustra el desatino de que un regulador justifique que su sector regulado no asuma un riesgo sin más […]...

Andrés Alonso y Abel Fernández

Esta parece ser, irónicamente, la voluntad de la Comisión Europea. La obsesión con culpabilizar al sistema financiero de todos los males endémicos de la economía, y de hacer que participen en el reflote del sistema fiscal, acabará dando como fruto un auténtico sistema de bancos andantes vivientes (Walking Dead Banking System). La desconfianza hacia el sistema financiero […]...

Andrés Alonso y Abel Fernández

¿Qué es Bitcoin? Para algunos  se trata de una moneda descentralizada ideal para romper la dependencia con la banca, para otros un bello experimento criptográfico. En nuestra opinión, Bitcoin tiene –con todas las ventajas y desventajas que ello supone-, un enorme parecido con los metales preciosos, hasta el punto de que podría definirse como el nuevo oro […]...

Andrés Alonso y Javier García

Las empresas españolas deben 183.000 millones de euros menos que en 2010, pero el acceso a financiación bancaria ha caído un 8,5% durante el último año. El ministro de Economía, Luis de Guindos, mostraba en la reunión del Eurogrupo su preocupación por ambos datos publicados el pasado 2 de abril por el Banco de España: […]...

Abel Fernández y Andrés Alonso

El reciente auge en la cotización de Bitcoin ha convertido en un fenómeno internacional lo que solo es, en cierto modo, un interesante experimento sobre criptografía. ¿Puede Bitcoin ser considerada una moneda? ¿Se impondrá su uso en algunos entornos? En este artículo explicamos que es francamente difícil que esto ocurra, y que la pretensión de […]...

Colaboración

Como cordero que entra en un matadero. Así se veían en los últimos días los tenedores de participaciones preferentes a la espera del dictamen del FROB sobre la “quita” o pérdida de valor de todos estos productos comercializados por entidades hoy nacionalizadas. Si algunos por la mañana aumentaban sus esperanzas de aprobación por parte del […]...

Andrés Alonso y Abel Fernández

La historia de Chipre es, por encima de los detalles concretos, la historia de un precedente. Así como Grecia era “un caso especial”, Chipre recibe ahora la misma descripción desde los máximos dirigentes europeos -es decir, desde Alemania-. En la raíz de toda crisis financiera planea siempre el fantasma de los bank runs, huidas de depósitos debidas […]...

Andrés Alonso y Javier García

Un buen miércoles por la tarde, una empresa con la cual tenemos mucha relación nos comenta que una de sus principales competidoras está en apuros y quiere iniciar un proceso de negociación para su adquisición por las sinergias evidentes entre ambos negocios. Le gustaría, para ello, hablar con la principal entidad bancaria de la empresa […]...

Andrés Alonso y Abel Fernández

El (pen)último escándalo mediático de las repercusiones sobre las ventas en cortoya tiene desenlace. En mayo de 2012, durante una conferencia telefónica con inversores de la compañía americana de productos dietéticos Herbalife, un hedge fund preguntaba a la compañía por qué esta había dejado de informar sobre sus distribuidores. La pregunta suscitó dudas sobre el resto de inversores y, poco más […]...

Andrés Alonso

Casi todo el mundo conoce a alguna persona que afirma disfrutar yendo a trabajar porque ello le sirve para salir del ajetreo de su vida casera o familiar, lo cual incluye desde los niños hasta las posibles discusiones-. Este fenómeno encaja con el hecho documentado de que muchos desempleados, incluso compensando por su pérdida de […]...

Andrés Alonso

La prima de riesgo soberano baja desde comienzos de año y con ello llega la euforia. Pero ahora está anclada en los 350 puntos, y el bono a diez años en el 5,25%.  Primera noticia, parece que la prima de riesgo ha abandonado el rango de los 400 puntos básicos y los tipos a diez […]...

Colaboración

La primera parte del artículo la puedes encontrar aquí. — Ah, sí … el alivio de la deuda … Bien, vamos a dejar una cosa clara desde el principio: ¡los hogares islandeses no recibieron una masiva condonación de deuda por parte del gobierno! Lo que los hogares recibieron del gobierno fue «La Medida del 110%» […]...

Andrés Alonso

“El Banco de España controlará de forma mensual que las entidades no ofrezcan rentabilidades superiores al 1,75% en los depósitos de menos de un año, al 2,25% para los de dos y al 2,75% para los de tres, con el fin de evitar que la conocida como ‘guerra del pasivo’” Empezamos el año con más […]...

Andrés Alonso

“Bankinter y Popular están de enhorabuena. El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea ha aflojado un poco la soga sobre los bancos tras dar más flexibilidad y ampliar en cuatro años el plazo para que las entidades puedan aumentar sus colchones de liquidez. Una medida que supone un verdadero regalo de Reyes […]”. Así se analizaba en Cotizalia la […]...

Andrés Alonso y Javier García

El problema de la tentación del crédito abundante y barato está en la estimación poco realista de los peligros de pecar en exceso. En los períodos de exuberancia, el endeudamiento sin freno responde a unas expectativas futuras excesivamente optimistas. Pero tarde o temprano, la exuberancia toca a su fin, las expectativas han de adaptarse a […]...