Economía española

Simón González de la Riva

Hace unos días, el gobierno anunció unos cambios en la Ley Concursal (Ley 22/2003). Mucho se ha hablado de esa modificación, pero poco de algunos problemas de fondo que permanecen. Cuando una empresa está en una situación difícil, cercana a la desaparición (debe más de lo que tiene) o a la insolvencia (debe y le […]...

Sebastián Puig

Es el momento de recapitular .En el primer artículo de esta serie, poníamos el gran asunto de las pensiones en perspectiva, con un objetivo claro: ampliar la perspectiva tradicional que sobre las pensiones hemos tenido siempre en España, donde apenas se ha contemplado una reforma parcial o integral hacia la capitalización. Proponíamos contrastar nuestra realidad […]...

Sebastián Puig

Imaginen aquí en España a un presidente del gobierno (no importan las siglas políticas) reconociendo, durante un Debate Sobre el Estado de la Nación, que la Seguridad Social no puede garantizar una pensión suficiente a TODOS los españoles cuando llegue el momento de su jubilación. Al poco se organizaría la mundial y saldrían a relucir […]...

Simón González de la Riva

“El arte de los impuestos consiste en desplumar al ganso de forma tal que se obtenga la mayor cantidad de plumas con el menor ruido.” Jean Baptiste Colbert El pasado miércoles, José Ignacio Conde-Ruiz escribió un tuit en el que anunciaba la publicación de un nuevo post en “Nada es Gratis”, una comparativa internacional de la […]...

Sebastián Puig

Una vez puesta en adecuada perspectiva nuestra intención de ahondar en el sistema de pensiones estadounidense, hoy me propongo describir de manera general los elementos que lo configuran. Para ello empezaremos por iluminar un importante error de concepto que solemos cometer cuando analizamos este tema: la visión unilateral. En efecto, cuando se discute sobre los […]...

Sebastián Puig

Uno no puede decir que está viviendo en un país extranjero sin haberse esforzado en conocerlo mínimamente. Entender comportamientos que nos resultan complejos o ajenos, tratar de discernir costumbres chocantes en su apariencia, desgranar realidades distantes… todo ello debería formar parte de la rutina vital de cualquier expatriado. Todavía me atrevo a ir más allá: […]...

Andrés Alonso

Ha pasado mucho tiempo desde el inicio de la huida de los inversores en la deuda pública española. Y nos preguntamos, este “wholesale runaway” de los mercados de capitales ¿está llegando a su fin? Por ahora vemos indicios como la Letra del Tesoro Diciembre 2013 cotizar en rentabilidades de 0,1% viniendo desde 1,5% a comienzos […]...

Mercedes Storch

Tras conocerse el incremento en €325 millones en la solicitud de fondos de Cataluña al Fondos de Liquidez Autonómico (FLA)  hasta €9.398 millones que suponen más de un 40% de la dotación total del fondo, se puede afirmar con rotundidad que el trato dispensado por el Ministerio de Hacienda no es igualitario para todas las regiones. ¿Se trata de un tema […]...

Colaboración

Entre los años 1848 y 1855, el hallazgo de numerosos yacimientos de oro en California atrajo la migración de numerosos emprendedores en su busca. Este no fue un fenómeno exclusivo de Estados Unidos, pues se produjo también en Australia, Chile, Argentina, Canadá o Alaska. Lo cierto es que muy pocos mineros lograron su objetivo de […]...

Javier García

Acaba de publicarse un nuevo manual de las finanzas, de esos que se estudiarán en las facultades y en los MBA. Su autor es Daniel Lacalle y su título “Nosotros, los mercados. Qué son, cómo funcionan y por qué resultan imprescindibles”. En su anterior entrevista en Sintetia definíamos a Daniel como un profesional con una […]...

Abel Fernández

El año que comienza será absolutamente clave para esclarecer el futuro a medio plazo de nuestras finanzas públicas. El primer hito de 2013 es que España ha alcanzado por fin un ligero superávit por cuenta corriente, algo que no sucedía desde hace más de una década: el gasto total es inferior a la producción interna, lo […]...

Javier García y Abel Fernández

El mes de enero ha finalizado con 4.980.778 personas registradas en los Servicios Públicos de Empleo (SEPE) en España, el peor dato de paro registrado de la historia de la democracia. La inauguración del año continúa con la sangría de empleo iniciada en 2008: 380.000 nuevas personas desean trabajar pero no encuentran el camino para […]...

Andrés Alonso

¿Crees que te conoces? La mayoría de la gente piensa que sí. Pero en realidad deberías saber que tienes las mismas posibilidades de conocerte a ti mismo que a cualquier otra persona. Todos cambiamos según el entorno. Dependemos de nuestra interactuación con el mismo, lo cual implica que mientras observamos a otras personas, esas otras […]...

Andrés Alonso y Javier García

El problema de la tentación del crédito abundante y barato está en la estimación poco realista de los peligros de pecar en exceso. En los períodos de exuberancia, el endeudamiento sin freno responde a unas expectativas futuras excesivamente optimistas. Pero tarde o temprano, la exuberancia toca a su fin, las expectativas han de adaptarse a […]...

Andrés Alonso y Javier García

¿Alguien esperaba la dimisión repentina de Monti? Seguro que no. Igual que el pavo tampoco espera que lo trinchen el Día de Acción de Gracias. Así se definen los cisnes negros. Eventos que no esperamos, que no podemos estimar con información pasada, pero que cuando suceden, tienen una repercusión enorme. Ahora, con la información de […]...

Abel Fernández y Andrés Alonso

El Banco de España publicaba la semana pasada un resumen sobre el propósito, objetivos y características del Banco Malo, el cual no es realmente un banco sino una sociedad y responde al exótico acrónimo SAREB, que usaremos a lo largo de este artículo. Primer objetivo – sanear el sistema financiero español Esto supone «limpiar» los […]...

Andrés Alonso

El diario alemán Die Welt ha publicado recientemente una noticia, la cual ha recogido el resto de diarios de prensa internacional como Reuters, llegando incluso a España, según la cual el BCE ha prestado irregularmente dinero a España aplicando un generoso (excesivamente pequeño) descuento a determinadas Letras del Tesoro que los bancos españoles descontaron en […]...

Andrés Alonso

Primer pecado – La segregación de activos ya falló antes No está de más recordar que la estructura de Banco Malo ya se utilizó en el ámbito puramente privado, con resultados mixtos. Entidades como BFA-Bankia segregaron sus activos buenos de los malos, usando financiación pública (los avales a entidades financieras y las ayudas en capital del […]...

Abel Fernández

Tim Harford es doctor en economía por la Universidad de Oxford, columnista del Financial Times y autor de los éxitos de ventas “El Economista Camuflado”, “La lógica oculta de la vida” o “Pregúntale al Economista Camuflado”. Su último libro, “Adáptate”, es una obra magnífica, un culto a la complejidad, un análisis inteligente de cómo sobrevivir […]...

Abel Fernández

[Actualización: puedes leer una versión extendida de este artículo en El Confidencial] La EPA de otoño vuelve cargada con malas noticias para la economía española. La recesión continúa tiñendo de rojo un mapa del desempleo que empeora para la casi totalidad de las provincias españolas. El primer mapa muestra el desempleo a finales de 2011 (4º […]...

Abel Fernández

Este post expone tres ideas: (i) el Sector Público inclumplirá en gran medida su objetivo de déficit en 2012, (ii) el efecto de nuestra contracción fiscal está siendo mayor del esperado y (iii) es probable que la espiral de crecimiento de deuda sea irreversible. Si estos tres puntos son ciertos, España está abocada al rescate […]...

Andrés Alonso

Aunque en realidad deberíamos decir «el riesgo de ser un banco mediterráneo». Tomemos el valor del CDS a 5 años de las principales entidades financieras europeas (sin España e Italia) y, por otro lado, el de las principales entidades financieras de España e Italia. Si lo asociamos a su nivel de rating, esto es lo […]...

Andrés Alonso y Javier García

Piensa en un mercado menguante y muy competitivo. Donde una de sus principales empresas pasa por momentos muy complicados: tiene dificultades para servir productos y sus comerciales se están yendo a la competencia, especialmente los mejores, a la par que pierden contratos importantes. Tras observar la situación hablamos con el principal banco de esta empresa […]...

Andrés Alonso

El comportamiento de los mercados de deuda está siendo extrañamente dubitativo. Es cierto que la decisión de Moody’s de mantener nuestro rating es históricamente buena para España, aunque, paradójicamente, celebramos continuar teniendo un tipo de deuda al borde del bono basura, con mención expresa a la incertidumbre que pesa sobre nosotros en el corto plazo. […]...