El riesgo de ser europeo


Andrés Alonso
El riesgo de ser europeo

Grecia a punto de ser reestructurada, Portugal recibe también un paquete de rescate, aprobado a última hora por una Finlandia que gira hacia el euro-escepticismo. Mientras tanto, España sigue reformándose, anunciando crecimientos menor a lo necesario y estimado para la reducción del déficit comprometida con Europa.

En estas condiciones está claro que hablar de riesgo soberano europeo es hablar de algo más que de riesgo de crédito de cada país miembro, de déficits, de niveles de deuda o de ratings. Esto lo evalúa el Servicio de Estudios de Banesto en el siguiente análisis:

 

CDS 5 años - Riesgo soberano versus rating

 

Se realiza la comparación, para nivel de rating, de la prima media de CDS de 67 países no europeos, contra la prima media de CDS de países europeos. Rating a rating vemos que en todo aquello que no es estrictamente “ausencia de riesgo” o AAA (Alemania, básicamente), el mercado de CDS cotiza más riesgo para un país por pertenecer a Europa (el CDS medio de un mismo rating europeo es superior al CDS medio de un mismo rating no-europeo). Si bien esto puede ser riesgo político, de divisa, o de cualquier otra causa. Pero lo que está claro es que el mercado penaliza a Europa, o que Europa está infravalorada en términos de valor ajustado a riesgo.

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Comentarios

  • Sintetia » El riesgo de ser banco ¡español!

    […] el mercado, de hecho en Sintetia en mayor de 2011 ya mostrábamos datos en los que se revelaban que los países europeos ya pagan una prima por el mero hecho de pertenecer a Europa. Esto es lo que tiene la incertidumbre, lo merezcas o no por tus fundamentales, el mercado te […]

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