Macroeconomía

Tenemos un problema muy serio con las estadísticas de precios de vivienda. El siguiente gráfico, del Bureau of Economic Analysis de EEUU, lo resume perfectamente:

Evolución de los precios de la vivienda y de la cesta completa de bienes - EEUU

El gráfico muestra la variación de precios de la vivienda y del conjunto de la cesta del IPC estadounidense. El peso de la vivienda en el total de la cesta es del 40%. Del gráfico se extrae que:

a) En términos nominales, el precio de la vivienda todavía no ha empezado a caer en EEUU.
b) En términos reales, el precio de la vivienda habría comenzado a caer a finales de 2009 (punto de corte entre la línea de la vivienda y la de la "core inflation".

Lo cual es, de acuerdo con las estadísticas más fiables sobre la evolución de la vivienda (ver Índice Case-Shiller), completamente falso. El problema es serio porque la inflación es el dato-nucleo de la política monetaria, tanto de la actual como de la que pueda emerger en el futuro.

Desde GurusBlog nos llega un mapa del mundo en el que las áreas de los países son proporcionales a su nivel de deuda total. Como tantas veces, la imagen dice más que mil palabras, aunque es necesario tener en cuenta de que se trata de niveles totales, no de ratios per cápita.

Áreas proporcionales a la deuda total por países

Javier Andrés, profesor de economía en la Universidad de Valencia, argumenta acerca de la necesidad de no aplazar la consolidación fiscal de las economías de la Eurozona. En concreto, afirma que "no parece buena idea agudizar los desequilibrios financieros internacionales para salir de la crisis. Es cierto que la contabilidad macroeconómica nos dice que si algunos países mantienen un superávit comercial otros tienen que incurrir en déficit. Pero no dice nada de la dirección de causalidad entre uno y otro.

Tano Santos, profesor de economía y finanzas de la Universidad de Columbia, continúa la serie de artículos en los que analiza el apalancamiento de la economía española en el contexto internacional. En este segundo artículo centra su atención en la situación exterior de la deuda de España, que muestra un ratio similar al de los países de su entorno, con la excepción del Reino Unido, con un ratio de deuda cuatro veces su propio PIB. Dentro del conjunto de la deuda, la deuda privada, la más importante dentro del conjunto del sistema, está mayoritariamente contraída con agentes externos.

El FMI acaba de presentar un nuevo e interesante documento de trabajo elaborado por Olivier Blanchard, Giovanni Dell’Ariccia y Paolo Mauro en el que repasan las principales conclusiones de política macroeconómica extraídas de la crisis.

El análisis continúa el debate iniciado por las reflexiones fundamentales de Daron Acemoglu y parte de una descripción y cuestionamiento de las cosas que "creíamos que sabíamos", que se pueden resumir en:

Tano Santos, profesor de economía y finanzas de la Universidad de Columbia, inicia una serie de artículos en los que analizará la situación dinámica del apalancamiento de la economía española en el contexto internacional. En el primer artículo desglosa los porcentajes de apalancamiento de cada agente -estado, sector privado, instituciones financieras, no financieras y hogares- de las principales economías del mundo.

Leer el artículo completo.

Anoop Singh es Director del Departamento de Asia y el Pacífico del Fondo Monetario Internacional.

China ha capeado bien la Gran Recesión. El mundo ahora espera ver si el impresionante crecimiento de la demanda interna del año pasado se puede sostener, y si China, según las palabras del primer ministro Wen Jiabao, puede “darle rienda suelta al papel protagónico de la demanda de consumo a la hora de impulsar el crecimiento económico”.

El consumidor chino ha estado rezagado durante mucho tiempo, y ahora se lo obliga a ocupar un lugar central en el modelo de crecimiento de China. El gobierno chino ya está avanzando en múltiples frentes para alcanzar este objetivo, como quedó claro en los anuncios del Congreso Nacional del Pueblo de esta semana.