Macroeconomía

Robert Barro, profesor de Harvard y responsable del resurgir de los trabajos empíricos sobre crecimiento, escribía el pasado sábado un artículo en el New York Times titulado “Cómo salvar realmente a la economía”. Barro argumenta que, si algo aprendió realmente de Keynes, el crecimiento está íntimamente ligado a la inversión, la cual se encuentra en mínimos desde el inicio de la crisis.

Es indudable que nos encontramos en una de las situaciones económicas más complicadas en las que nuestro país se ha visto inmerso, al menos en las últimas décadas. La actual crisis tiene en nuestra economía una doble vertiente. En primer lugar, estamos padeciendo la misma crisis que en la mayoría de los países de nuestro entorno, con similares consecuencias. Pero, en segundo lugar, estamos experimentando nuestra propia crisis, fruto del agotamiento de un modelo productivo, como país, intensivo en mano de obra pero con escaso valor añadido (baja productividad).

Intentamos medir la productividad de todo: trabajadores, capital, empresas, países y regiones. Es normal que lo hagamos porque, entre otras cosas, los aumentos de productividad están detrás del crecimiento de los territorios, del aumento de la capacidad competitiva de las empresas y dan legitimidad a los trabajadores para exigir incrementos salariales.

Hoy reproducimos un interesante artículo para Project Syndicate de Daniel Gros, director del Centre for European Policy Studies. El autor argumenta que la "década perdida" de Japón solo es el producto de una evolución demográfica adversa a la que también se enfrentarán a partir de ahora el resto de países desarrollados.

Simon Johnson es profesor de economía en el MIT, ex-economista jefe del FMI y creador del blog Baseline Scenario.

El mundo está al borde de un enfrentamiento muy duro por los tipos de cambio, que ahora está

Tenemos un problema muy serio con las estadísticas de precios de vivienda. El siguiente gráfico, del Bureau of Economic Analysis de EEUU, lo resume perfectamente:

Evolución de los precios de la vivienda y de la cesta completa de bienes - EEUU

El gráfico muestra la variación de precios de la vivienda y del conjunto de la cesta del IPC estadounidense. El peso de la vivienda en el total de la cesta es del 40%. Del gráfico se extrae que:

a) En términos nominales, el precio de la vivienda todavía no ha empezado a caer en EEUU.
b) En términos reales, el precio de la vivienda habría comenzado a caer a finales de 2009 (punto de corte entre la línea de la vivienda y la de la "core inflation".

Lo cual es, de acuerdo con las estadísticas más fiables sobre la evolución de la vivienda (ver Índice Case-Shiller), completamente falso. El problema es serio porque la inflación es el dato-nucleo de la política monetaria, tanto de la actual como de la que pueda emerger en el futuro.