Artículos con el tag: Rescate
Expertos
Daniel Lacalle: “jamás se ha salido de una crisis de la mano de los que la crearon”
Acaba de publicarse un nuevo manual de las finanzas, de esos que se estudiarán en las facultades y en los MBA. Su autor es Daniel Lacalle y su título “Nosotros, los mercados. Qué son, cómo funcionan y por qué resultan imprescindibles”. En su anterior entrevista en Sintetia definíamos a Daniel como un profesional con una “reputada experiencia -más de dos décadas en la gestión de activos financieros- y una extraordinaria capacidad de comunicar.
Finanzas
La fragilidad de la deuda española no es culpa de Monti, sino del BCE
¿Alguien esperaba la dimisión repentina de Monti? Seguro que no. Igual que el pavo tampoco espera que lo trinchen el Día de Acción de Gracias. Así se definen los cisnes negros. Eventos que no esperamos, que no podemos estimar con información pasada, pero que cuando suceden, tienen una repercusión enorme. Ahora, con la información de la dimisión de Monti, la prima se nos va más de 40 puntos básicos en un día, y se desbarata la previsión del coste de la deuda estimada por el Gobierno.
Finanzas
Los tres pecados originales de la SAREB
Primer pecado – La segregación de activos ya falló antes
No está de más recordar que la estructura de Banco Malo ya se utilizó en el ámbito puramente privado, con resultados mixtos. Entidades como BFA-Bankia segregaron sus activos buenos de los malos, usando financiación pública (los avales a entidades financieras y las ayudas en capital del FROB) junto con un esquema de jerarquías bastante inteligente (en teoría): que la sociedad con activo malo fuera “dueña” de la sociedad con activo bueno.
Economía
La revisión de déficit 2011 acelera la espiral de la deuda
Este post expone tres ideas: (i) el Sector Público inclumplirá en gran medida su objetivo de déficit en 2012, (ii) el efecto de nuestra contracción fiscal está siendo mayor del esperado y (iii) es probable que la espiral de crecimiento de deuda sea irreversible. Si estos tres puntos son ciertos, España está abocada al rescate duro o al default total en solo unos meses.
Finanzas
El riesgo de ser banco… ¡español!
Aunque en realidad deberíamos decir “el riesgo de ser un banco mediterráneo”. Tomemos el valor del CDS a 5 años de las principales entidades financieras europeas (sin España e Italia) y, por otro lado, el de las principales entidades financieras de España e Italia. Si lo asociamos a su nivel de rating, esto es lo que obtenemos:
La línea ajustada a los puntos de la muestra de bancos europeos está por debajo de la línea de ajuste de los bancos de España e Italia.
Finanzas
En el corto plazo, todos expectantes
El comportamiento de los mercados de deuda está siendo extrañamente dubitativo. Es cierto que la decisión de Moody’s de mantener nuestro rating es históricamente buena para España, aunque, paradójicamente, celebramos continuar teniendo un tipo de deuda al borde del bono basura, con mención expresa a la incertidumbre que pesa sobre nosotros en el corto plazo. Me refiero, por supuesto, al rescate, duro o blando, o línea de crédito de precaución.
Economía
España en la consulta del doctor: Deuda Privada (II)
En la anterior consulta al doctor, a la economía española le fallaba un órgano vital: la rentabilidad de sus empresas, lo cual explicaba una parte fundamental de la caída de la recaudación tributaria del país. Hoy la consulta gira en torno a la deuda contraída por las empresas y la ciudadanía española. La deuda es como el colesterol, la hay “buena” o “mala”, la diferencia fundamental está en su uso y si ésta contribuye o no a la generación de actividad económica.
Finanzas
El rescate de Cataluña: comienza el debate
La solicitud de más de 5.000 millones por parte de Cataluña al Fondo de Liquidez Autonómica ha abierto un debate en España. El propio Xavier Sala-i-Martín expone bien una parte fundamental de ese debate en un reciente post titulado “El rescate de Cataluña”. Entre los argumentos más destacados está la afirmación de que Cataluña está sufriendo un castigo en su acceso a la financiación mayorista a causa de pertenecer a España; Cataluña, se argumenta, está experimentando el denominado “riesgo España” que sufren entidades como Telefónica, Santander u otras muchas empresas multinacionales españolas.
Finanzas
Todo preparado para el rescate: el FEEF tiene 55.000 millones en la recámara
Empecemos recapitaluando algunos datos. Firmamos el ya famoso MoU (Memorandum of Understanding) y todo hacía entrever que teníamos disponibles un primer tramo de 30.000 millones de euros (de un total de 100.000 millones) para inyectar en el sistema financiero español. Pero tras el anuncio, las tormenta financiera no amainó sino que azotó aún más con fuerza, llegando la prima de riesgo a superar los 700 puntos básicos.
Economía
Oda a la singularidad: más Ortega y menos Kant
Tan a menudo injustamente valorada, la Filosofía es la herramienta más útil tanto para la elaboración del pensamiento propio como del sentido crítico y sobre todo del sentido último de la existencia. Y en ese análisis existencial aborda la moral y ética del pensamiento, que influyen tanto en la toma de decisiones individuales como de grupo. Llegados al punto de la valoración de las actuaciones y en las decisiones es donde topamos con la Economía.
Finanzas
Rescate a las Comunidades Autónomas: ¿liquidez hoy a cambio de solvencia mañana?
El Gobierno Central se ha lanzado al proceso de “rescatar” a sus Comunidades Autónomas (CCAA). Para ello se han diseñado dos herramientas: El Fondo para la Financiación de Pago a Proveedores (FFPP) y el Fondo de Liquidez Autonómica (FLA). En ambos casos, los préstamos que estos Fondos concedan a las CCAA estarán garantizados con su propia participación de los ingresos del Estado (PIE).
Finanzas
¿Son realmente los mercados un reflejo de la coyuntura económica?
El día a día en los mercados financieros recuerda ya al famoso dicho de “¿Qué fue primero, el huevo o la gallina?” En este caso, el dilema es ¿Qué fue primero, la prima de riesgo o la recesión económica? La prima de riesgo está omnipresente en la sociedad española, invade los medios de comunicación, las redes sociales, y las tertulias de café.
