“En el Quantitative Easing puro, el foco principal de la política monetaria son las reservas bancarias, que son un pasivo del Banco Central; la composición de los préstamos y valores en el activo del balance del Banco Central es accesorio”. (Bernanke, 2009)

En esta gran cita -de la máxima autoridad de la política monetaria americana y mayor experto académico en la materia-, Ben Bernanke intenta paliar la enorme falta de comprensión acerca de la ‘relajación cuantitativa’ o QE (quantitative easing) en política monetaria.

Esta parece ser, irónicamente, la voluntad de la Comisión Europea. La obsesión con culpabilizar al sistema financiero de todos los males endémicos de la economía, y de hacer que participen en el reflote del sistema fiscal, acabará dando como fruto un auténtico sistema de bancos andantes vivientes (Walking Dead Banking System).

La desconfianza hacia el sistema financiero es proporcional al pánico que suscita el sistema bancario.

Las empresas españolas deben 183.000 millones de euros menos que en 2010, pero el acceso a financiación bancaria ha caído un 8,5% durante el último año. El ministro de Economía, Luis de Guindos, mostraba en la reunión del Eurogrupo su preocupación por ambos datos publicados el pasado 2 de abril por el Banco de España: “empresas españolas muy solventes están pagando un diferencial de tipos de interés más alto que otras europeas, lo que evidencia la fragmentación de los mercados de crédito”.

Como cordero que entra en un matadero. Así se veían en los últimos días los tenedores de participaciones preferentes a la espera del dictamen del FROB sobre la “quita” o pérdida de valor de todos estos productos comercializados por entidades hoy nacionalizadas. Si algunos por la mañana aumentaban sus esperanzas de aprobación por parte del Gobierno de un real decreto-ley de “protección” a los titulares minoristas de preferentes -por el que se creaba una comisión que elaborará los criterios para acceder a los arbitrajes y ordenaba a su vez la creación de un fondo de 2.000 millones entre los bancos para pagar a preferentistas de NCG y CatalunyaBanc-, por la tarde llegó el jarro de agua fría con el anuncio del FROB de las quitas a las participaciones preferentes de entidades nacionalizadas.

Un buen miércoles por la tarde, una empresa con la cual tenemos mucha relación nos comenta que una de sus principales competidoras está en apuros y quiere iniciar un proceso de negociación para su adquisición por las sinergias evidentes entre ambos negocios. Le gustaría, para ello, hablar con la principal entidad bancaria de la empresa en apuros. Nos ponemos de inmediato en contacto con el director de zona del banco, que a su vez hace lo propio con un analista de riesgos en la sede central, a cientos de kilómetros de distancia.

Casi todo el mundo conoce a alguna persona que afirma disfrutar yendo a trabajar porque ello le sirve para salir del ajetreo de su vida casera o familiar, lo cual incluye desde los niños hasta las posibles discusiones-. Este fenómeno encaja con el hecho documentado de que muchos desempleados, incluso compensando por su pérdida de nivel de renta, están más descontentos que cuando trabajaban.